Faits saillants de la nation
- L’inflation aux États-Unis est trop élevée pour faire baisser les taux d’intérêt, mais largement conforme aux attentes
- La BCE a encore relevé 50 points de base et porté le taux de dépôt à 3%
- Silicon Valley Bank dépose le bilan du chapitre 11
- Credit Suisse et First Republic Bank restent liquides
- La Fed a lancé un QE furtif alors que son bilan s’agrandit
Faits saillants de Bitcoin
QE furtif et plans de sauvetage
Opérations de sauvetage furtives
Saisissant l’opportunité de liquidité offerte par la Banque nationale suisse, le Credit Suisse a emprunté jusqu’à 50 milliards de francs, soit 6,25% du PIB suisse. Le cours de l’action Credit Suisse a baissé d’env. 20% cette semaine alors que ses swaps par défaut continuent d’exploser.
Il n’y a pas que le Credit Suisse qui a une bouée de sauvetage; Le cours de l’action de First Republic Bank (FRB) a chuté de 78 % au cours du dernier mois. Il a été annoncé que 11 grandes banques aidaient le FRB, promettant 30 milliards de dollars. Cependant, le titre a continué de baisser jusqu’à vendredi.
QE furtif
Le bilan de la Fed a augmenté de plus de 300 milliards de dollars cette semaine, atteignant 8,69 billions de dollars, effaçant la moitié de l’assouplissement quantitatif que la Fed a effectué au cours de la dernière année.
L’augmentation du bilan provient du programme BTFP ; en termes simples, cela permet aux organisations d’échanger des actifs dépréciés contre leur pleine valeur de rachat. De plus, la fenêtre d’escompte de la Fed a atteint 148 milliards de dollars cette semaine, le plus haut niveau depuis 2008. Encore une fois, en termes simples, les banques en difficulté demandent des liquidités.
Croissance du bilan
- Environ +148,3 milliards de dollars – déduction faite des prêts à escompte.
- Environ 11,9 milliards de dollars – le nouveau plan de financement de la banque
Total : 160,2 milliards de dollars
- Environ +142,8 milliards de dollars – emprunts pour les banques saisies par la FDIC Total :
C’est un total = 303 milliards de dollars
Les hausses de 50 points de base de la BCE ignorent les orientations prospectives
La BCE a relevé son taux de 50 points de base pour la troisième séance consécutive et relevé le taux de dépôt à 3 %. Il y a à peine six mois, les taux de dépôt étaient à 0. Lagarde et la BCE sont inébranlables dans leur “engagement à lutter contre l’inflation”, qui est “prévisiblement trop élevée depuis trop longtemps”.
Les indications sur la voie à suivre ont été supprimées et aucune compréhension des mouvements futurs, répétant à la place, “des niveaux élevés d’incertitude renforcent l’importance d’une approche basée sur les données”.
Tous les regards sont tournés vers le FOMC la semaine prochaine
La prochaine réunion du FOMC aura lieu le 22 mars, et les marchés s’attendent à une hausse des taux de 25 points de base, et en supposant qu’il n’y ait pas d’autre grande pause, je pense que nous l’obtiendrons. Après cela, tout le monde peut deviner l’évolution future des fonds.
Powell entre dans la réunion avec un choix difficile entre essayer de freiner l’inflation ou renflouer un système financier fragile.
